中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前修訂公募基金基礎(chǔ)性規(guī)章制度。新規(guī)放寬了公募牌照“一參一控”限制，即在部分限制條件下，允許同一主體同時(shí)控制一家基金公司和一家公募持牌機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化“扶優(yōu)限劣”，完善基金公司市場(chǎng)化退出渠道。這意味著，被限制多年的公募基金牌照有望進(jìn)一步放寬，過去單純依靠牌照獲取紅利的發(fā)展模式將淡化，憑借自身經(jīng)營(yíng)和管理能力做優(yōu)做強(qiáng)的集團(tuán)化發(fā)展思路得到更多鼓勵(lì)。
經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，我國(guó)以公募基金行業(yè)為代表的資產(chǎn)管理行業(yè)已初具規(guī)模。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年6月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司129家，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)16.90萬(wàn)億元。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，大型基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模集中度提升，行業(yè)“馬太效應(yīng)”逐漸顯現(xiàn)。但與境外成熟資本市場(chǎng)少數(shù)資管公司占據(jù)較大市場(chǎng)份額的局面相比，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)依然存在公司數(shù)量多、小而散、綜合金融服務(wù)能力不強(qiáng)等問題。國(guó)內(nèi)基金業(yè)要繼續(xù)發(fā)展壯大，打造出國(guó)際一流的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，需要優(yōu)質(zhì)基金公司通過加速并購(gòu)重組等方式不斷做優(yōu)做強(qiáng)，也需要更多具備先進(jìn)資管經(jīng)驗(yàn)的同業(yè)率先“跨界收徒”。
站在擴(kuò)大金融開放的大格局來(lái)看，適當(dāng)放寬基金牌照限制是順應(yīng)市場(chǎng)化發(fā)展之舉。在最新公布的2020年版外資準(zhǔn)入負(fù)面清單中，金融業(yè)對(duì)外資的所有股比限制全部取消，這不得不讓國(guó)內(nèi)同業(yè)思考新的經(jīng)營(yíng)思路。在金融業(yè)全面對(duì)外開放過程中，外資金融機(jī)構(gòu)大多是綜合經(jīng)營(yíng)，放開機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入之后，內(nèi)外資機(jī)構(gòu)一視同仁，此時(shí)適當(dāng)放寬基金牌照限制、推動(dòng)金融混業(yè)發(fā)展是順勢(shì)而為。進(jìn)一步說(shuō)，適當(dāng)鼓勵(lì)證券基金行業(yè)內(nèi)部加快并購(gòu)重組，逐步打破部分金融牌照之間的“桎梏”，打造“航母級(jí)”資管機(jī)構(gòu)，也是在進(jìn)一步開放形勢(shì)下提升中國(guó)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的必要之舉。
在有序擴(kuò)大金融對(duì)外開放前提下，基金業(yè)要順應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)，必須要“打鐵自身硬”。一方面，行業(yè)內(nèi)部應(yīng)廣泛吸收證券公司、信托公司、外資系私募基金的同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，攜起手來(lái)加快探索集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)新路，更多借助“無(wú)形之手”的力量，加速行業(yè)新陳代謝和優(yōu)勝劣汰；另一方面，基金管理人要摒棄過去的“牌照紅利”“躺著賺錢”“靠天吃飯”的舊思維，由單純重視產(chǎn)品轉(zhuǎn)向重視綜合金融服務(wù)，由追求新奇產(chǎn)品設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向重視客戶需求，由依靠渠道和營(yíng)銷“活下去”轉(zhuǎn)向重視資管人才培養(yǎng)和資管能力建設(shè)“活得好”。
當(dāng)然，適當(dāng)放寬基金牌照限制，并不等于完全放任不管。在放寬“一參一控”過程中，監(jiān)管部門必須做好金融監(jiān)管協(xié)同，防控任何可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，這是未來(lái)應(yīng)對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)“萬(wàn)變”中的不變?cè)瓌t。
對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的天職和宗旨，各類機(jī)構(gòu)必須時(shí)刻提醒自己，獲取基金牌照不是最終目的，也不一定適合自身發(fā)展特點(diǎn)，所有的努力最終都是為了降低融資成本，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，為投資者提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。從投資者視角看，無(wú)論是集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的基金“百貨商場(chǎng)”，還是規(guī)模不大的基金“精品店”，行業(yè)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)將帶來(lái)更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。只要不是違法違規(guī)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，都應(yīng)樂見其成。（作者：周琳）
