今年以來(lái)，北證50指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但市場(chǎng)關(guān)注度卻持續(xù)走高。從年報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，北證50成分股充分發(fā)揮了其“領(lǐng)頭雁”作用，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和基本面表現(xiàn)良好。此外，北交所市場(chǎng)流動(dòng)性也在不斷改善，機(jī)構(gòu)紛紛加快布局。多位機(jī)構(gòu)人士指出，北證50指數(shù)估值已回歸至與成長(zhǎng)性相匹配水平，為中長(zhǎng)線資金提供了入市良機(jī)。隨著北交所改革的不斷深化，將吸引更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市，也將帶來(lái)更為豐富的投資機(jī)遇。

基本面表現(xiàn)良好

北證50指數(shù)市場(chǎng)關(guān)注度走高

在經(jīng)歷了前期的快速上漲之后，近段時(shí)間北證50指數(shù)出現(xiàn)了回調(diào)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日記者發(fā)稿，今年以來(lái)，北證50指數(shù)已累計(jì)下跌25.67%。

盡管指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但是北證50指數(shù)的市場(chǎng)關(guān)注度卻持續(xù)走高。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有26只北證50指數(shù)成分股受到來(lái)自基金公司、證券公司、私募、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的調(diào)研，累計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)67次，超過(guò)去年同期的水平。去年同期，共有19只北證50成分股受到機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研次數(shù)合計(jì)為30次。

機(jī)構(gòu)調(diào)研密度也呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。從調(diào)研次數(shù)來(lái)看，在今年受到機(jī)構(gòu)調(diào)研的26家公司中，有18家今年以來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過(guò)2次（含），其中艾融軟件、創(chuàng)遠(yuǎn)信科、民士達(dá)、利通科技、國(guó)航遠(yuǎn)洋這五家公司的調(diào)研次數(shù)分別為7次、7次、5次、5次、5次。從調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)來(lái)看，今年共有22家公司的參與調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò)10家（含），其中，民士達(dá)、康普化學(xué)、海能技術(shù)的調(diào)研家數(shù)分別為194家、97家、85家。

市場(chǎng)關(guān)注度的高企與近期北證50指數(shù)的調(diào)整也有關(guān)系。中證指數(shù)有限公司在2月23日發(fā)布公告，北交所和中證指數(shù)有限公司對(duì)北證50樣本股及備選名單進(jìn)行定期調(diào)整，于2024年3月11日正式生效。本次新進(jìn)成分券既有凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)翻倍、市值超百億元的公司，也有獲得國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)認(rèn)定的成長(zhǎng)性標(biāo)的。

“本次北證50指數(shù)調(diào)整后，市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)提高?！闭猩瘫弊C50成份指數(shù)型發(fā)起式基金的基金經(jīng)理鄧童對(duì)記者表示。

在調(diào)研過(guò)程中，業(yè)績(jī)始終是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)話題。從業(yè)績(jī)來(lái)看，北證50成分股持續(xù)發(fā)揮“領(lǐng)頭雁”的作用，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和基本面表現(xiàn)良好。

同花順數(shù)據(jù)顯示，北證50指數(shù)成分股中，目前有17家公司已披露2023年年報(bào)，其中有16家去年實(shí)現(xiàn)盈利，15家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，占比均在九成左右。上述17家公司2023年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入131.21億元，同比增長(zhǎng)22.88%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.02億元，同比大幅增長(zhǎng)51.42%。在目前已披露年報(bào)的60家北交所上市公司中，北證50指數(shù)成分股的合計(jì)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的占比分別為39.81%和47.66%，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)10億元和歸母凈利潤(rùn)過(guò)億元的公司數(shù)量均占多數(shù)。

“北交所上市公司整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和基本面在全市場(chǎng)范圍內(nèi)都有較好的表現(xiàn)。截至2023年三季度末，采用整體法計(jì)算的北交所上市公司凈資產(chǎn)收益率TTM大約在9.6%，體現(xiàn)出北交所上市公司‘小而美’的特點(diǎn)。”工銀瑞信北證50指數(shù)基金的基金經(jīng)理趙栩分析，根據(jù)一致預(yù)期數(shù)據(jù)，北交所中比較具有代表性的北證50成分股在未來(lái)一年的平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到16.2%，體現(xiàn)出市場(chǎng)整體對(duì)于北證50未來(lái)基本面質(zhì)量的認(rèn)可。

市場(chǎng)改革不斷深入

各類機(jī)構(gòu)加快布局

記者注意到，自去年9月北交所“深改19條”落地實(shí)施以來(lái)，一系列改革舉措不斷推出，北交所市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)向好，投資者預(yù)期不斷改善，包括券商、公募基金等機(jī)構(gòu)也紛紛加快了對(duì)北交所的布局。

目前北證上市公司共248家，其中國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)共有124家，占比50%，凸顯了北交所“專精特新”的屬性，隨著北交所交易上市公司的不斷優(yōu)化，公募基金也顯著加大了對(duì)北交所的配置力度，2023年基金年報(bào)顯示公募基金對(duì)北證持有市值為73億元，較2023年半年報(bào)增長(zhǎng)16%。

近期，公募機(jī)構(gòu)也紛紛推出北證50指數(shù)相關(guān)基金產(chǎn)品。開(kāi)源證券研報(bào)顯示，4月3日，鵬華基金申請(qǐng)北證50基金材料獲得接收。2024年以來(lái)共有4只產(chǎn)品進(jìn)行申請(qǐng)，再加上2只2023年12月申請(qǐng)的產(chǎn)品，目前共有6只北證50基金產(chǎn)品處于待發(fā)行中，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)為北交所市場(chǎng)提供資金支持。

此外，隨著北交所做市商制度改革的落地，不少券商都在申請(qǐng)北交所做市資格。

3月29日，西南證券公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于申請(qǐng)開(kāi)展北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)的議案》，同意公司申請(qǐng)北交所股票做市交易業(yè)務(wù)資格，并在取得監(jiān)管部門(mén)核準(zhǔn)后，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及業(yè)務(wù)規(guī)則開(kāi)展北交所股票做市交易業(yè)務(wù)。

3月26日，西部證券披露稱，董事會(huì)會(huì)議同意公司開(kāi)展北交所股票做市業(yè)務(wù)，并授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)管理層根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、市場(chǎng)情況等相關(guān)因素，在股東大會(huì)及董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)審慎決定具體業(yè)務(wù)所投入的自有資金額度及規(guī)模。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，目前，包括首創(chuàng)證券、開(kāi)源證券、財(cái)信證券、廣發(fā)證券等多家券商均已向證監(jiān)會(huì)遞交了北交所做市業(yè)務(wù)的申請(qǐng)材料。業(yè)內(nèi)人士表示，北交所做市商的擴(kuò)容，有望更好地發(fā)揮證券公司作用，活躍北交所市場(chǎng)，提高流動(dòng)性。

事實(shí)上，北交所流動(dòng)性自去年以來(lái)已不斷得到改善，根據(jù)北交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2024年1月、2月和3月份，北交所市場(chǎng)月度成交額分別為2775.73億元、1458.60億元和1425.84億元，相較于2023年同期不到200億元的月成交額增長(zhǎng)顯著?！氨苯凰鲃?dòng)性自2023年11月以來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)了質(zhì)的變化，流動(dòng)性的改善吸引了更多的投資者參與，有利于未來(lái)形成持續(xù)的正向循環(huán)和投資價(jià)值的提升?！壁w栩說(shuō)道。

“直聯(lián)機(jī)制”（新三板和北交所建立的掛牌、上市直聯(lián)審核機(jī)制）亦是北交所改革中的重要內(nèi)容。根據(jù)“直聯(lián)機(jī)制”，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個(gè)月內(nèi)在北交所上市。近期，作為北交所“后備軍”的新三板隊(duì)伍也在擴(kuò)容，新掛牌企業(yè)質(zhì)量持續(xù)提升。最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至2月，共有28家企業(yè)申報(bào)新三板掛牌并獲受理。整體來(lái)看，新受理項(xiàng)目整體業(yè)績(jī)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)屬性突出、投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可度持續(xù)提高，多數(shù)選擇掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層。

“專精特新”優(yōu)勢(shì)顯著

北交所投資價(jià)值凸顯

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，北交所堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，不僅為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了更廣闊的融資平臺(tái)，也為投資者帶來(lái)了更為豐富的投資機(jī)會(huì)。尤其是隨著一系列改革舉措的漸次落地，北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)后續(xù)會(huì)獲得市場(chǎng)更多青睞，目前正是中長(zhǎng)線資金入市的良好時(shí)機(jī)。

銀河證券分析師范想想表示，雖然北交所交易熱度較年初略有所下滑，但板塊換手率水平仍相對(duì)活躍，疊加新股發(fā)行穩(wěn)步推進(jìn)，展望后市，板塊整體有望震蕩上行。

“作為北交所主題基金以及北證50指數(shù)基金的管理人，萬(wàn)家基金有幸見(jiàn)證并參與了北交所近年來(lái)的快速發(fā)展?！比f(wàn)家基金相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，北交所致力于服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)，這一戰(zhàn)略方向不僅為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了更為廣闊的融資平臺(tái)，也為投資者帶來(lái)了更為豐富的投資機(jī)會(huì)。“北交所為投資者提供了一個(gè)獨(dú)特的視角，讓我們能夠更加聚焦于那些具有創(chuàng)新活力和成長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)。隨著北交所市場(chǎng)的不斷成熟和完善，我們相信，它將成為投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的重要平臺(tái)?！?/p>

趙栩也表示，北交所堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長(zhǎng)階段，提升制度包容性和精準(zhǔn)性，在準(zhǔn)入門(mén)檻上更適應(yīng)中小企業(yè)的特點(diǎn)；在制度層面，2022年年底，北交所推出“上市直聯(lián)審核機(jī)制”，進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)更快實(shí)現(xiàn)北交所上市，目前新三板創(chuàng)新層1800余家公司有望加速北交所上市，為北交所帶來(lái)更多優(yōu)質(zhì)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)公司。

“預(yù)計(jì)通過(guò)直聯(lián)機(jī)制上市北交所的優(yōu)質(zhì)企業(yè)后續(xù)會(huì)獲得市場(chǎng)更多青睞，目前正是中長(zhǎng)線資金入市的良好時(shí)機(jī)。”鄧童分析，直聯(lián)制掛牌2022年底推出后，進(jìn)一步提高掛牌企業(yè)門(mén)檻，北證后備軍實(shí)力大幅增強(qiáng)。目前直聯(lián)制掛牌企業(yè)主要屬于機(jī)械設(shè)備、化工、信息技術(shù)等行業(yè)，從規(guī)模、成長(zhǎng)性和盈利能力比較，直聯(lián)制企業(yè)顯著優(yōu)于存量上市企業(yè)。直聯(lián)企業(yè)掛牌日期集中且均勻分布在2023年5月以后，這部分標(biāo)的有望在今年二季度進(jìn)入發(fā)行上市期，屆時(shí)新股整體質(zhì)量提升有望帶來(lái)主題投資機(jī)會(huì)。（記者 李靜）