10月末，廣義貨幣同比增長11.8%——

企業(yè)中長期貸款有望繼續(xù)回暖

中國人民銀行11月10日公布的金融統(tǒng)計數(shù)據顯示，10月末，廣義貨幣（M_2）余額261.29萬億元，同比增長11.8%。初步統(tǒng)計，10月份社會融資規(guī)模增量為9079億元，人民幣貸款增加6152億元。

數(shù)據顯示，M_2增速仍然維持高位運行。雖然10月末M_2增速比上月末低0.3個百分點，但仍比上年同期高3.1個百分點。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，M_2同比仍然維持高位，反映國內貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經濟復蘇提供有力支持。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，高基數(shù)效應疊加專項債發(fā)行提速、繳稅大月等因素大幅度推升財政存款，使M_2增速與上月相比有所下行，但穩(wěn)信貸、寬信用帶來的信貸投放高景氣度繼續(xù)強力支持M_2增速。

值得注意的是，雖然受基數(shù)較高等因素影響，10月份人民幣貸款同比少增2110億元，但從結構上看，企業(yè)貸款仍為新增信貸的重要支撐。數(shù)據顯示，10月份企（事）業(yè)單位貸款增加4626億元，其中，短期貸款減少1843億元，中長期貸款增加4623億元，票據融資增加1905億元。

前期多項穩(wěn)增長政策密集出臺，使企業(yè)貸款尤其是中長期貸款維持了較高景氣度。中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，5000億元專項債結存限額盤活以及剩余額度基建資本金投放、基礎設施建設項目配套融資繼續(xù)跟進、9月末起各大行加快2000億元設備更新改造貸款和制造業(yè)中長期貸款投放等舉措均帶動企業(yè)中長期貸款維持較高景氣度。

“企業(yè)部門中長期貸款增量搶眼，說明市場主體內生信用需求穩(wěn)步恢復?！饼嬩楸硎?，設備更新改造貸款10月份加速落地，且技術改造、設備更新、購置升級等方面支出長期以來在制造業(yè)投資中占比較高，對后續(xù)推動信貸和社會融資規(guī)模增長而言確定性較高?？紤]到前期信貸總量企穩(wěn)回升后會對企業(yè)部門信貸結構帶來提振和改善，企業(yè)部門中長期貸款有望繼續(xù)回暖并維持較高景氣度。

在業(yè)內專家看來，10月份金融數(shù)據反映出的問題仍需高度關注。周茂華表示，10月份新增信貸、社會融資規(guī)模增速表現(xiàn)乏力，表明穩(wěn)內需政策仍要適度發(fā)力，促進經濟加快恢復平衡。貨幣政策要延續(xù)穩(wěn)健基調，同時強化與財政等部門協(xié)同配合，在總量保持合理適度的前提下，更多倚重結構性工具，以應對當前復雜多變的環(huán)境。

龐溟認為，在當前政策背景下，預計四季度貨幣政策整體上仍將維持穩(wěn)健偏寬松基調，社會融資規(guī)模數(shù)據仍將持續(xù)改善。未來信貸支持應繼續(xù)重視、關注總量和結構問題，對實體經濟和市場主體的支持務求實效，堅持金融服務的普惠性、可得性、針對性、適配性、精準度、靈活度。要綜合運用財政金融政策工具，并通過總量政策、結構政策、價格政策，適時適度、全面發(fā)力，支持實體經濟恢復發(fā)展。進一步支持重大項目建設、設備更新改造并形成更多實物工作量，促進消費恢復成為經濟主拉動力，使經濟運行盡快回到潛在增速的合理區(qū)間之內。

“逆周期政策需進一步加力顯效，為實體經濟提供更有力支持?！睖乇蛘J為，在疫情反復擾動生產消費下，市場主體預期仍偏弱，疊加季節(jié)性效應，寬信用進程有所放緩。前期多項穩(wěn)增長政策密集出臺，對信用形成一定支撐，但后續(xù)更重要的仍是盡快推動形成實物工作量，避免資金淤積和空轉。在內需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需進一步加力顯效，繼續(xù)推動基建、制造業(yè)、房地產等領域的信用修復擴張，助力經濟運行保持在合理區(qū)間。（記者 陳果靜）